...ptiuni pe marfa, optiuni pe titluri financiare, optiuni pe valute, optiuni pe indici de bursa, optiuni pe rata dobanzii, etc.Exista burse la care obiectul principal al negocierilor il constituie actiunile. Aceste burse se mai numesc si burse de actiuni. Unele burse de valori au ca obiect de activitate tranzactionarea valorilor mobiliare pe plan local si acestea sunt burse locale, necaracteristice in comertul bursier international, altele au un obiect extins la un numar mare de valori mobiliare admise la cotare, indiferent de tara emitenta. Acestea sunt burse caracteristice, de reputatie internationala, detinand un rol conducator in tranzactiile bursiere generale.3. Conditiile esentiale pentru infiintarea unei burse de valoriPentru fondarea unei burse de valori sunt necesare trei conditiia existenta in zona respectiva sau in apropiere a unor societati anonime de mare anvergurab difuzarea actiunilor si a obligatiunilor emise de societatile anonime respective la un numar mare de actionaric reglementarea judicioasa a activitatii tranzactionale prin norme legislative imperative cu privire la codul de conduita, limita participarilor, modul de desfasurare a negocierilor, etc.4. Scopul esential al bursei de valoriBursa de valori are rolul principal de a facilita acumularea fondurilor necesare finantarii activitatii economice si de a dirija fluxul fondurilor acumulate spre ramurile economice cele mai rentabile. Ea isi indeplineste acest rol mai ales prin operatiunile de vanzare si cumparare de actiuni si obligatiuni emise de societatile pe actiuni. Cei care doresc sa devina proprietari si sa participe nelimitat la riscuri si beneflcii cumpara actiuni simple, cei care nu doresc sa-si asume riscuri si beneficii nelimitate cumpara actiuni preferentiale cu un venit fix si cu un risc minimal, iar cei care nu doresc sa devina proprietari ci numai creditori, micsorandu-si riscul la maximum, cumpara obligatiuni cu un venit fix exprimat procentual si denumit cupon.Ordinea in care societatea emitenta distribuie beneficiile banii rezultaiti din vanzarea celor trei feluri de efecte financiare sunt utilizali de societatea emitenta pentru investitii productive, cumparari de materii prime si materiale, angajarea fortei de munca, plata gestiunii economice etc. In conditiile in care activitatea economica se desfasoara normal, rezulta venituri totale care se diminueaza cu costurile de lucru in care intra si rambursarea datoriilor si se obtine profitul de lucru. Distribuirea profitului de lucru se inscrie in urmatoarea ordine de prioritatise platesc cupoanele la obligaliunidin ce ramane se platesc impozitele pe venit sau pe cifra de afaceriprofitul ramas se numeste net si se imparte intre coproprietari, respectiv intre detinatorii de actiuni.Si repartizarea profitului net urmeaza o ordine de prioritati se platesc mai intai veniturile la actiunile preferentialerestul se imparte in doua pentru plata dividendelor la actiunile simple si pentru constituirea cotelor de rezerva in vederea noilor investitii sau conform statutului.5. Clasificarea burselor de valoriDin punct de vedere juridic se distinga Bursa de valori oficiala este piata la care se negociaza valorile mobiliare admise la cotare. Operatiunile se desfasoara intr-un spatiu special amenajat conform unui regulament de functionare. Tranzactiile sunt centralizate si accesibile informarii continue a clientilor. Operatiunile se desfasoara cu exclusivitate in cadrul unui mecanism, folosindu-se un personal specializat in negocierea tranzactiilor si un personal tehnic care se ocupa de pregatirea negocierilor, evidenta contractelor si urmarirea realizarii lor. Accesul in bursa este restrictiv.Bursa de valori oficiala poate fibursa clasicabursa moderna.La bursele de valori clasice se formeaza un curs unic, centralizat, intrucat procesul negocierilor este supus regulamentului de functionare, adica este dirijat si supravegheat, preturile fonnandu-se pe baza de licitatie publica.La bursele de valori moderne, procesele de negociere sunt automatizate, pe baza de mijloace electronice si computere, in exclusivitate sau in combinatie cu mijloace clasice.b Bursa de valori neoficiala este o bursa cu un acces mai putin restrictiv. Pe aceasta piata se negociaza valorile mobiliare neinscrise la cotarea oficiala. Este vorba de societati mici si mijlocii care doresc sa obtina fonduri pentru dezvoltare dar nu pot indeplini conditiile severe de admitere la piata oficiala.Pe langa acestea, la Bursa neoficiala mai aparsocietatile radiate de la cotatia oficialasocietatile in dificultate, cum sunt cele in curs de dizolvare si lichidare etc.c Piata la ghiseu OTC - Over The Counter este piata organizata direct intre operatori, in afara burselor organizate si care se deruleaza printr-o retea de telecomunicatii. Pe aceasta piata se pot vinde si cumpara valori mobiliare in cantitati oricat de mici si nu numai pachete de actiuni care sa aiba la baza o unitate de masura. Preturile, desi se formeaza pe baza cursurilor cotate la Bursa oficiala, sunt diferite, variind de la o firma la alta.Din punct de vedere al modului de negociere se distingPiata cu amanuntul, la aceasta se incheie tranzactii de valori mobiliare exprimate in una sau mai multe unitati de masura, stabilite prin regulament.Piata en-gros sau cu toptanul, obiectul il constituie marile tranzactii, negocierile de blocuri de valori mobiliare, care presupun intermediari puternici, detinatori de importante stocuri de valori mobiliare, in lipsa de cumparatori semnificativi.Din punct de vedere al termenelor de livrare a valorilor mobiliare se distingPiata la disponibil la vedere denumita si piata spot. Este piata pe care se incheie tranzactii cu livrarea imediata tehnic, in cateva zile de la incheiere, cu reglarea imediata, dupa cazPiata la termen este cunoscuta si sub denumirea de piata futures. Pe aceasta piata se incheie contracte cu livrarea sau reglarea la termen, dupa caz. Ca forma speciala a pietei la termen este si piata cu reglementare lunara.6. Supravegherea si controlul negocierilor la bursa de valoriSe are in vedere controlul si supravegherea pietei bursiere in scopul ocrotirii intereselor investitorilor se realizeaza prin impunerea de catre puterea de guvernamant a unor norme de informare a publicului si a unor norme care sa stea la baza activitatii profesionale a agentiilor de brokeraj si a societatilor financiare.Sunt de remarcat urmatoarele atributii ale controlului guvernamental Inregistrarea agentilor bursieri si autorizarea lorLimitarea volumului de tranzactii pe agent si unitate de timpControlul sumelor constituite in depozitAsigurarea concurentei loiale printr-o permanenta supraveghereEmiterea de autotizatii pentru dobandirea calitatii de membru al bursei sau al Casei de compensatie.COTAREA UNEI SOCIETATI PE ACTIUNI LA BURSA DE VALORIIntr-o economie de piata o societate pe actiuni devine importanta numai daca actiunile si obligatiunile ei sunt admise sa fie cotate la bursa.Problema care se pune nu este a...
Download