...u poate fi speculativ caz in care, la lichidare, investitorul isi incheie pozitia printr-o operatiune inversa, inregistrand profitul scontat.In cazul pietei la termen reglementata vom intalni mai multe categorii de tranzactiitranzactii la termen simple, pe baza contractului FUTURES a-la-baisse si a-la-haussetranzactii facultative cu primatranzactii bursiere cu optiunitranzactii de acoperiretranzactii pe rata dobanziitranzactii de arbitraj.Tranzactiile pe pietele reglementate reprezinta aproximativ 80 din lichiditatea unei piete bursiere, fata de 20 - cat reprezinta tranzactiile la disponibil.Cercetarea tranzactiilor bursiere are importanta cognitiva, in sensul ca acestea au un caracter dinamic, deoarece pactica a devansat teoria. Analiza tranzactiilor bursiere are importanta pentru ca influenteaza intreg mediul economic, coborand pana la nivelul individului intr-o societate.1. PIAbA LA DISPONIBILPiata la disponibil cuprinde doua tipuri de tranzactiitranzactiile spot la vederetranzactiile la termen forard.Tranzactiile spot sau la vedere presupun intelegerea intre doi parteneri, in ringul si in afara bursei, in urma careia se stabileste livrarea unei marfi, ce se gaseste intr-un depozit agreat de bursa, cu plata cash intr-un interval de timp, in general t3 zile, iar decontarile se fac pe baza cotatiilor in momentul incheierii tranzactiei.Acest tip de operatii nu contine elemente standardizate ale contractului, avand caracterul unui contract utilizat in tranzactiile internationale, pe baza uzantelor stabilite cu privire la reguli uniforme de livrare, de utilizare a acreditivului, reguli uniforme privind utilizarea cambiei, biletului la ordin, CEC-ului, etc.La acest tip de contracte, intre momentul incheierii contractului si cel al livrarii, pretul este cel din momentul incheierii tranzactiei.Tranzactiile la termen sau forard presupun o intejegere intre doi parteneri de a efectua o livrare la o data viitoare, dar la pretul stabilit in ziua incheierii contractului. Apare astfel o ruptura intre cele doua momente, cauzata de sezonalitatea productiei fata de consum care este permanent si invers, sau de distantele dintre productie si consum.i in acest caz, contractul nu prezinta elemente standardizabile, tranzactia putand fi incheiata si in afara bursei, iar cotatia ramane neschimbata intre momentul incheierii contractului si momentul platii.Pe baza acestor tranzactii, folosind ca suport cursul stabilit pe piata la disponibil, au aparut contractele la termen si piata preglementata, atat in bursele de marfuri dar, mai ales, in bursele de valori, cauzate de volatilitatea tot mai ridicata a pietelor bursiere de valori.Acest tip de tranzactii este utilizat din 70, dar culmineaza odata cu crack-ul din 19 octombrie 1987 utilizat pentru acoperirea riscului volatilitatii investitiilor facute in actiuni.Practic, apar contracte la cursuri stabilite de piata bursiera pentru anumite scadente si sunt comparate si evaluate in functie de cursul de pe piata la disponibil.Scadentele pot fi fixate la 1, 3, 9 si 18 luni.La momentul lichidarii contractului la termen putem intalni urmatoarele situatiiinvestitorul accepta transferul obiectului contractului, caz in care avem de a face cu o tranzactie acoperita sau nu are loc transferul obiectului contractului si este incheiata prin casa de clearing o operatie bursiera de sens invers investitorul multumindu-se doar cu profitul, caz in care este vorba de o tranzactie neacoperita sau speculativa.Avantajele tranzactiilor la termen sunt legate de urmatoarele aspecterapiditate in efectuare - pentru ca se opereaza cu elemente standardizate, unitatea de masura fiind contractulcontractele se lucreaza in marja presupun incheierea unei valori mari prin contract, dar cu utilizarea de lichiditati foarte putine 10-50 din valoarea contractuluiasigura un dever cifra de afaceri foarte mare operatiuni multe si valoroase. Acest contract, pe durata vietii sale, este cotat zilnic in piata bursiera, in functie de evolutia cotatiei bursiere, astfel incat un jucator cu o pozitie deschisa pe piata bursiera contractul la termen este cotat zilnic la casa de clearing, astfel incat cumparatorii ce detin o pozitie importanta, cursul fiind in crestere, vor incasa profitul realizat si vor majora marja initiala depusa - fapt ce-i va permite acestuia sa aibe lichiditati pentru incheierea unei tranzactii suplimentare, lucru ce influenteaz...
Download